Apabila emas melepasi $4,550 seauns pada 29 Disember, ia melakukan lebih daripada sekadar mencatat rekod. Ia mengesahkan bahawa 2025 akan dikenang sebagai tahun logam berharga memasuki rejim baharu — satu kitaran super.
Logam berharga tidak lagi didagangkan mengikut kitaran biasa kadar faedah dan selera risiko. Ia sedang dinilai semula untuk dunia di mana ketidakpastian itu sendiri telah menjadi bersifat struktural.
Pandangan Utama:
- 2025 menandakan perubahan paradigma untuk logam berharga, mencerminkan penilaian semula struktural yang didorong oleh geopolitik, bank pusat, dan ketidakpastian dasar.
- Emas bersinar sebagai sauh rizab. Permintaan bank pusat dan kadar faedah yang lebih rendah menetapkan semula paras lantai emas, mengekalkan pandangan 2026 yang kukuh.
- Perak muncul sebagai aset logam teknologi yang menonjol. Defisit bekalan yang berterusan dan permintaan industri yang melonjak menjadikan perak sebagai logam lindung nilai dan pertumbuhan sekaligus.
- Keuntungan besar dalam platina dan paladium didorong oleh dorongan strategik China dan perubahan dasar automotif, membuka semula potensi kenaikan pada 2026.
Skala kenaikan harga menceritakan kisah yang meyakinkan. Sehingga 30 Disember (pada masa penulisan), emas telah mencatat kenaikan 73.5% tahun ini. Perak 190%, Platina 180%, dan Paladium 130%. Keuntungan ini menyerupai penetapan semula jangkaan jangka panjang.
Walau bagaimanapun, penarikan balik mendadak tiba sama dramatiknya pada 29 Dis. Dalam latar belakang kecairan akhir tahun yang tipis, kenaikan margin memaksa pedagang berleveraj untuk melepaskan kedudukan. Emas jatuh kira-kira 5% dalam sehari; perak merosot lebih daripada 10%. Ia terasa seperti satu kejutan. Dari segi teknikal ia juga sudah dijangka. Tetapi tiada apa yang fundamental rosak.
Carta 1: Prestasi Harga Logam Berharga Sejak Awal Tahun
*Sumber: TradingView
**Data sehingga 30 Dis. 2025
Sejak awal tahun (YTD), setiap empat logam berharga mengekalkan keuntungan yang cemerlang. Sehingga 30 Dis, perak naik lebih 153%, platina 137.9%, paladium 83%, dan emas naik 65%.
Yang penting bukan pembetulan itu sendiri, tetapi apa yang membantu logam-logam ini bertahan. Adakah mereka berjaya? Adakah mereka akan berjaya? Mari kita dalami butiran-butirannya!
Pelabur Menaik Emas Menulis Semula Peraturan
Pembelian kukuh bank pusat kekal sebagai tulang belakang kenaikan rekod emas. Poland mengetuai pembelian pada 2025. China secara konsisten membina rizab strategik. Rusia, India, Turki, dan beberapa ekonomi Teluk membeli emas. Kira-kira tiga suku bank pusat kini menjangkakan peningkatan rizab emas dalam tempoh setahun akan datang.
Hasrat itu kuat dan jelas. Anda boleh melihatnya sebagai satu langkah ke arah penyahdolarisasi. Ia adalah pengalokasian semula strategik menjauhi pendedahan dolar yang tertumpu, dibentuk oleh geopolitik dan bukannya hasil.
Menurut World Gold Council, pembelian bersih yang dilaporkan sejak awal tahun hingga Oktober berjumlah 254 tan. Walaupun jumlah tan mungkin sederhana pada 2026, isyaratnya tetap jelas. Pada harga yang lebih tinggi, tan yang lebih sedikit mencapai hasil kunci kira-kira yang sama.
Carta 2: Pembelian emas terkumpul yang dilaporkan sejak awal tahun (dalam tan)
*Sumber: IMF, bank pusat masing-masing, World Gold Council
**Data sehingga 31 Oktober 2025, jika tersedia.
Dasar monetari mengukuhkan lagi aliran menaik emas. Kitaran pemotongan kadar Rizab Persekutuan menghapuskan hujah klasik kos peluang terhadap emas. Kadar yang lebih rendah memihak kepada aset tanpa faedah, termasuk logam. Tambahan pula, inflasi mereda (tetapi tidak mencapai sasaran 2%). Pertumbuhan perlahan tetapi tidak runtuh. Zon pertengahan yang tidak selesa itu menghidupkan semula kebimbangan lama: stagflasi — di sinilah emas berkembang pesat.
Kembalinya tarif dan ketegangan perdagangan menambah satu lagi lapisan. Rantaian bekalan semakin berpecah. Ufuk perancangan menjadi lebih pendek. Dalam persekitaran sedemikian, aset rizab tanpa risiko rakan niaga mendapat momentum.
Oleh itu, kenaikan emas yang kita saksikan ini bukan emosi. Ia rasional dan didorong oleh asas yang kukuh.
Perak: Logam Teknologi/Pertumbuhan Anda
Kenaikan perak pada 2025 mempersembahkan kes yang paling menarik. Kemasukan perak dalam Senarai Mineral Kritikal AS mengukuhkan naratifnya sebagai logam teknologi. Pusat data AI, panel solar, elektrifikasi, dan elektronik canggih semuanya bergantung pada kekonduksian perak yang tiada tandingan. Perak kini merupakan komponen infrastruktur yang kukuh, mentakrifkan semula masa depan digital.
Berbeza dengan emas, perak terletak di persimpangan daya tarikan sebagai aset selamat dan permintaan industri yang kukuh. Peranan dwi ini menjelaskan mengapa ia secara ringkas melepasi tahap $83 seauns troy yang mengejutkan pada 29 Dis sebelum berundur.
Nisbah Emas-Perak, yang mengukur berapa banyak auns perak diperlukan untuk membeli satu auns emas, kini berada sekitar 58.6. Prestasi harga perak yang lebih baik sejak awal tahun (+153%) berbanding emas (+65%) dan nisbah emas-perak yang menurun mencerminkan sesuatu yang lebih mendalam.
Carta 3: Penurunan Nisbah Emas/Perak
*Sumber: TradingView
**Data sehingga 30 Dis. 2025
Selain itu, 2026 mungkin menandakan tahun keenam berturut-turut defisit bekalan untuk perak, kerana permintaan industri terus meningkat, tetapi bekalan lombong kekal statik. Ketegangan berterusan mengekalkan pasaran dalam keadaan rapuh. Dan pasaran yang rapuh bergerak pantas.
Aliran pelaburan institusi ke dalam ETF perak kekal sebagai faktor sokongan. Sekatan eksport perak China mengukuhkan kes kenaikkannya menjelang 2026.
Baca di sini tentang asas-asas yang mendorong harga perak lebih tinggi.
Platina dan Paladium Menikmati Kebangkitan
Kejutan 2025 menandakan kebangkitan platina (naik 137.9% YTD) dan paladium (+83%). Kedua-dua logam ini mempunyai aplikasi besar dalam penukar katalitik automotif dan membantu mengurangkan pelepasan. Ketidakpastian akibat tarif dan bekalan lombong yang ketat kekal sebagai pemangkin utama.
Perubahan dasar memihak kepada kes kenaikan. China juga memainkan peranan yang menentukan di sini, melancarkan niaga hadapan domestik dan mengklasifikasikan logam kumpulan platina (PGM) sebagai input strategik untuk teknologi masa depan. Pendirian Eropah yang lebih lembut terhadap larangan enjin pembakaran memanjangkan hayat kenderaan hibrid. Penukar katalitik tidak hilang dalam sekelip mata. Permintaan paladium menyesuaikan diri dan bukannya runtuh.
Adakah logam akan mengekalkan momentum pada 2026?
Bank-bank utama melihat emas menguji $5,000 seauns atau lebih tinggi pada 2026. Ramalan perak lebih berhati-hati di atas kertas, namun sejarahnya menunjukkan bahawa lonjakan berlebihan sentiasa mungkin apabila permintaan industri dan monetari sejajar.
Laluan platina bergantung kepada sama ada ia boleh melepaskan sepenuhnya warisan dieselnya dan menyepadukan diri dalam rantaian bekalan hijau. Paladium kekal sebagai kad liar — terdedah, tetapi tidak usang.
Apa yang didedahkan oleh pembetulan 29 Dis ialah kedudukan, bukan kelemahan. Leveraj berlebihan telah dibersihkan. Kecairan kembali ke luar gelanggang. Permintaan struktural kekal utuh.
Dapatkan Kelebihan Anda Apabila Berdagang Logam Dalam Talian
MultiBank Group menawarkan syarat yang kompetitif untuk pedagang yang ingin memanfaatkan kenaikan logam berharga.
- Spread bermula dari hanya $0.01 untuk perak, leveraj sehingga 100:1.
- Untuk Emas, spread bermula dari hanya $0.02, dengan leveraj sehingga 500:1.
- Nikmati pelaksanaan ultra pantas yang penting semasa tempoh volatiliti tinggi.
Apabila memilih cara untuk berdagang logam, pelabur mesti mempertimbangkan faktor termasuk ufuk masa, toleransi risiko, modal yang tersedia, dan sama ada matlamatnya adalah pelaburan jangka panjang atau perdagangan aktif.
Gambaran Lebih Besar
Kenaikan logam 2025 bukan lebihan spekulatif. Ia adalah penilaian semula strategik. Ia merupakan peluang untuk pelabur; tetapi pengajaran yang tidak selesa untuk pedagang runcit. Logam berharga bukan lagi alat kepelbagaian pilihan. Ia sekali lagi menjadi komponen teras portfolio yang direka untuk ketidakpastian.
Persoalan sebenar untuk 2026 bukan sama ada harga logam berharga akan kekal tinggi. Ia adalah di mana siling sebenarnya terletak dalam dunia yang semakin enggan menawarkan kejelasan. Jika 2025 menulis semula buku peraturan, 2026 mungkin menguji betapa kukuhnya peraturan baharu itu.
Penafian: Artikel ini adalah untuk tujuan maklumat sahaja. Perdagangan logam berharga melibatkan risiko yang ketara dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Tahap leveraj yang tinggi boleh bertindak terhadap anda mahupun untuk anda. Sebelum membuat keputusan untuk berdagang, anda harus mempertimbangkan dengan teliti objektif pelaburan, tahap pengalaman, dan selera risiko anda. Prestasi masa lalu bukan petunjuk keputusan masa depan.