Kereta tanpa pemandu telah bergerak secara tegas dari fiksyen sains ke jalan-jalan bandar. Apa yang dulunya konsep eksperimental kini telah berkembang menjadi ekosistem komersial yang berfungsi, menjadikan kereta tanpa pemandu sebagai tema pelaburan yang sah dan bukan sekadar pertaruhan spekulatif.
Sehingga akhir 2025, perkhidmatan pengangkutan autonomi beroperasi di bandar-bandar utama AS, China dan Timur Tengah. Jadi, apakah maksudnya ini untuk anda sebagai pedagang atau institusi?
Pandangan Utama
- Waymo Mendahului dalam Persaingan Operasi: Waymo milik Alphabet adalah standard emas komersial semasa. Ia menyediakan 450,000 perjalanan berbayar setiap minggu sehingga akhir 2025. Kadar kemalangan dengan kecederaan adalah 90% lebih rendah daripada pemandu manusia, membuktikan keberkesanan model keselamatannya.
- Tesla Beralih dari Visi kepada Pelaksanaan: Tesla baru-baru ini melancarkan ujian tanpa pemandu sepenuhnya di Austin. Morgan Stanley menjangkakan armada Tesla akan mencapai 1,000 kenderaan pada 2026 dan 1 juta menjelang 2035. Dengan set data FSD sebanyak 10 bilion batu, Tesla sedang beralih daripada pengeluar kereta kepada platform AI dan robotik yang dominan.
- Baidu Menang Berdasarkan Volume: Apollo Go dari China adalah peneraju global dalam jumlah perjalanan keseluruhan. Ia telah melengkapkan lebih 17 juta perjalanan kumulatif. Baidu kini berkembang ke Eropah dan Timur Tengah sebagai pelaburan "nilai" bervolum tinggi.
Skala peluang ini sangat mengagumkan. Menurut Global Market Insights, pasaran kenderaan autonomi (AV) global dijangka mencapai $8.4 trilion menjelang 2035 daripada $2.6 trilion pada 2026, pada CAGR 13.9%. McKinsey menganggarkan pemanduan autonomi boleh menjana pendapatan $300 bilion hingga $400 bilion menjelang 2035.
Pertaruhannya sangat besar. Walaupun Waymo milik Alphabet (GOOGL) dan Apollo Go milik Baidu (BIDU) telah memantapkan diri sebagai pemimpin operasi, Tesla (TSLA) kekal sebagai kad liar berisiko tinggi dengan potensi pulangan tinggi. Walaupun armada robotaksi tanpa pemandunya masih di peringkat awal, Tesla memposisikan skala data besarnya untuk mencabar keadaan sedia ada. Mari kita dalami lebih lanjut.
Prestasi Harga Sejak Awal Tahun
*Sumber: TradingView
**Data setakat penutupan pasaran AS pada 22 Disember 2025
Perlu diperhatikan bahawa saham Alphabet (GOOGL), Baidu (BIDU) dan Tesla (TSLA) telah meningkat masing-masing 63.5%, 50.4% dan 28.9% sejak awal tahun.
Waymo lawan Tesla: Dua Laluan ke Arah Autonomi
Waymo milik Alphabet kekal sebagai pemimpin jelas di AS. Beroperasi di lima bandar termasuk Austin, San Francisco, Phoenix, Atlanta dan Los Angeles, Waymo telah melengkapkan lebih 14 juta perjalanan pada 2025, dengan purata 450,000 perjalanan berbayar seminggu.
Walaupun gangguan bekalan elektrik baru-baru ini di San Francisco menghentikan sementara operasi Waymo, strategi mereka adalah berdisiplin: pasaran premium yang padat, kematangan operasi dan penskalaan yang mengutamakan keselamatan. Dinilai pada hampir $100 bilion, Waymo didagangkan pada premium kira-kira $400,000 setiap perjalanan, mencerminkan kekuatan pelaksanaan berbanding cita-cita.
Tesla kekal sebagai pengganggu bercita-cita tinggi dalam pasaran, ketika ini di belakang dari segi jumlah perjalanan tetapi bertaruh pada tindanan AI yang kaya dengan data untuk akhirnya mengatasi pemimpin yang telah mantap. Jejak Robotaksi mereka masih kecil: 31 kenderaan di Austin dan 126 di Kawasan Teluk San Francisco. Tetapi kelebihan Tesla terletak di tempat lain: integrasi menegak dan data pemanduan dunia sebenar yang besar. Morgan Stanley menganggarkan Tesla akan berskala kepada 1 juta robotaksi menjelang 2035.
P/E 320x Tesla: Dihargakan untuk Kesempurnaan?
*Sumber: TradingView
**Data setakat penutupan pasaran AS pada 22 Disember 2025
Mengendalikan perkhidmatan berpengawasan di satu bandar sahaja, Tesla yang digelar "terlebih nilai secara menggelikan" oleh pelabur "The Big Short" Michael Burry, kini didagangkan pada lebih 326 kali ganda pendapatan. Kira-kira 60% daripada nilai pasaran Tesla kini bergantung pada keupayaan FSD, menjadikannya kurang sebagai pengeluar kereta dan lebih sebagai pertaruhan berleveraj pada kejayaan tanpa pemandu.
Bilakah Tesla Berpotensi Merapatkan Jurang?
Pada Disember 2025, Tesla mencapai pencapaian teknikal dengan melancarkan ujian tanpa pemandu sepenuhnya di Austin, secara rasmi menghapuskan pemantau keselamatan manusia.
Walau bagaimanapun, data keselamatan masih menjadi cabaran. Sehingga akhir 2025, armada 2,500 kenderaan Waymo mengekalkan kadar kemalangan dengan kecederaan 90% lebih rendah daripada pemandu manusia. Sebaliknya, program rintis Tesla di Austin merekodkan kemalangan kira-kira setiap 40,000 batu, kadar yang jauh lebih tinggi daripada purata manusia iaitu satu setiap 500,000 batu.
Walaupun begitu, potensi skala Tesla adalah besar. 6.7 bilion batu data latihan FSD memberinya kelebihan yang tiada tandingan. Penganalisis Morgan Stanley mengunjurkan armada akan berskala kepada 1,000 kenderaan menjelang 2026 dan 1 juta menjelang 2035, secara asas mengubah Tesla ke arah platform AI dan robotik yang dominan.
Selain itu, peristiwa baru-baru ini, seperti robotaksi Tesla yang terus beroperasi tanpa terjejas semasa gangguan bekalan elektrik di San Francisco (yang mengganggu armada Waymo), menonjolkan ketahanan sistem Tesla yang dilatih dengan data dunia sebenar.
Pelabur jangka pendek menghadapi jurang antara gembar-gembur dan realiti operasi, tetapi untuk pertumbuhan jangka panjang, Tesla mewakili opsyen berleveraj pada visi AI dan robotik Elon Musk.
Landskap Persaingan Global
China Berskala Secara Agresif
Apollo Go milik Baidu mendahului secara global dalam metrik kumulatif, melengkapkan lebih 17 juta perjalanan di 22 bandar, termasuk Beijing, Shanghai, Wuhan, Dubai dan Abu Dhabi. Penilaian Apollo Go pada kira-kira $42 bilion diterjemahkan kepada hanya $168,000 setiap perjalanan mingguan, sebahagian kecil daripada gandaan Waymo. Ini memberikan peluang asimetri yang unik bagi pelabur yang sanggup menguruskan risiko kawal selia dan geopolitik China. Pony.ai mengendalikan 961 kenderaan dan merancang untuk menggandakan tiga kali armadanya menjelang akhir 2026. WeRide memanfaatkan perkongsian Uber di Timur Tengah untuk menembusi pasaran Eropah dan Asia.
Eropah: Sempadan Seterusnya
Eropah adalah pasaran "gelombang kedua" yang ditakrifkan oleh rintis lanjutan dan bukannya skala komersial segera. Walaupun tiada perkhidmatan tanpa pemandu sepenuhnya yang beroperasi pada masa ini, 2026 menandakan titik perubahan: Waymo mensasarkan pelancaran di London, manakala Apollo Go merancang ujian di UK, Jerman dan Switzerland. Walaupun terdapat pemecahan kawal selia, kepadatan bandar Eropah dan potensi harga premium menjadikannya destinasi bernilai tinggi untuk pasaran mobiliti autonomi.
Mengemudi Revolusi Tanpa Pemandu: Bagaimana Mengimbangi Risiko?
Menjelang akhir Disember 2025, sektor teksi tanpa pemandu telah beralih daripada "penceritaan" spekulatif kepada perlumbaan operasi berisiko tinggi yang tertumpu pada ekonomi unit dan keselamatan berskala.
- Aset Teras (Alphabet & Baidu): Pelaburan jenis "utiliti" ini menawarkan kestabilan yang terbukti. Waymo (dinilai pada $110B) menjana kadar pendapatan tahunan $420J daripada 450,000 perjalanan mingguan, dengan rekod keselamatan 10 kali lebih baik daripada manusia. Baidu kekal sebagai pemimpin volume global dengan 17J+ perjalanan kumulatif dan rancangan pengembangan ke UK pada 2026, tetapi didagangkan sebagai "nilai" disebabkan diskaun geopolitik.
- Pelaburan Pertumbuhan (Tesla): Pertaruhan "Pelaksanaan" yang muktamad. Dengan permodalan pasaran $1.53 trilion, penilaian Tesla bergantung pada pelancaran Cybercab pada April 2026 dan struktur kos sasaran $0.40/batu.
Strategi: Pantau kadar penggunaan dan kos setiap batu. Tesla menawarkan skala tanpa had, manakala Alphabet dan Baidu menyediakan kualiti terbukti dan terhad secara geografi. 2026 akan memberi ganjaran kepada "Pelaksanaan berbanding Visi", apabila armada beralih daripada ujian yang disokong modal teroka kepada perkhidmatan awam yang mampu berdiri sendiri.
Manfaatkan pergerakan tanpa pemandu dengan MultiBank Group, menawarkan akses kompetitif kepada lebih 20,000 saham global, termasuk Tesla, Alphabet dan Baidu. Nikmati spread yang ketat dan sifar komisen pada platform selamat dan pemenang anugerah kami. Gunakan leveraj sehingga 20:1 pada saham dan maksimumkan potensi dagangan anda. Ambil perhatian bahawa leveraj menggandakan kedua-dua potensi keuntungan dan kerugian.
Penafian: Artikel ini adalah untuk tujuan maklumat sahaja. Perdagangan melibatkan risiko dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Sebelum membuat keputusan untuk berdagang, anda harus mempertimbangkan dengan teliti objektif pelaburan, tahap pengalaman dan selera risiko anda. Prestasi lepas bukan petunjuk kepada keputusan masa depan.