เมื่อทองคำพุ่งทะลุ $4,550 ต่อออนซ์ในวันที่ 29 ธันวาคม มันทำได้มากกว่าแค่ทำสถิติใหม่ มันยืนยันว่าปี 2025 จะถูกจดจำในฐานะปีที่โลหะมีค่าเข้าสู่ระบอบใหม่ — วัฏจักรขาขึ้นระยะยาว (Supercycle)
โลหะมีค่าไม่ได้ซื้อขายตามวัฏจักรปกติของอัตราดอกเบี้ยและความเสี่ยงอีกต่อไป แต่กำลังถูกตีราคาใหม่สำหรับโลกที่ความไม่แน่นอนกลายเป็นโครงสร้างถาวร
ข้อมูลเชิงลึกหลัก:
- ปี 2025 เป็นจุดเปลี่ยนกระบวนทัศน์ของโลหะมีค่า สะท้อนการตีราคาใหม่เชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนโดยภูมิรัฐศาสตร์ ธนาคารกลาง และความไม่แน่นอนทางนโยบาย
- ทองคำเปล่งประกายในฐานะสมอแห่งทุนสำรอง อุปสงค์ของธนาคารกลางและอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงตั้งราคาพื้นฐานใหม่ให้ทองคำ ทำให้แนวโน้มปี 2026 ยังคงแข็งแกร่ง
- เงินโผล่ขึ้นมาเป็นสินทรัพย์โลหะเทคโนโลยีที่โดดเด่น การขาดดุลอุปทานอย่างต่อเนื่องและอุปสงค์อุตสาหกรรมที่พุ่งสูงทำให้เงินกลายเป็นโลหะทั้งป้องกันความเสี่ยงและเติบโต
- กำไรมหาศาลในแพลทินัมและแพลเลเดียม ถูกขับเคลื่อนโดยการผลักดันเชิงกลยุทธ์ของจีนและการเปลี่ยนแปลงนโยบายยานยนต์ เปิดโอกาสขาขึ้นใหม่ในปี 2026
ขนาดของการขึ้นราคาบอกเล่าเรื่องราวที่น่าสนใจ ณ วันที่ 30 ธันวาคม (ณ เวลาที่เขียน) ทองคำขึ้น 73.5% ในปีนี้ เงินขึ้น 190% แพลทินัม 180% และ แพลเลเดียม 130% กำไรเหล่านี้คล้ายกับการรีเซ็ตความคาดหวังระยะยาว
อย่างไรก็ตาม การปรับฐานอย่างรุนแรงมาถึงอย่างเฉียบพลันเช่นกันในวันที่ 29 ธ.ค. ท่ามกลางสภาพคล่องที่เบาบางช่วงปลายปี การขึ้นมาร์จินบังคับให้เทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจต้องปิดสถานะ ทองคำร่วงราว 5% ในวันเดียว เงินร่วงมากกว่า 10% มันรู้สึกเหมือนแรงกระแทก ในเชิงเทคนิคมันก็ถูกคาดการณ์ไว้แล้ว แต่ไม่มีอะไรในเชิงพื้นฐานที่พังทลาย
แผนภูมิ 1: ผลการดำเนินงานราคาโลหะมีค่าตั้งแต่ต้นปี
*แหล่งข้อมูล: TradingView
**ข้อมูล ณ 30 ธ.ค. 2025
ตั้งแต่ต้นปี (YTD) โลหะมีค่าทั้งสี่ชนิดยังคงรักษาผลตอบแทนที่โดดเด่น ณ 30 ธ.ค. เงินขึ้นกว่า 153% แพลทินัม 137.9% แพลเลเดียม 83% และทองคำขึ้น 65%
สิ่งสำคัญไม่ใช่การปรับฐาน แต่เป็นสิ่งที่ช่วยให้โลหะเหล่านี้ผ่านพ้นมันได้ พวกมันทำได้หรือ? จะทำได้ต่อไปหรือไม่? มาเจาะลึกรายละเอียดกัน!
ฝ่ายกระทิงทองคำกำลังเขียนกฎใหม่
การซื้อที่แข็งแกร่งของธนาคารกลางยังคงเป็นแกนหลักของราลลี่ทำสถิติใหม่ของทองคำ โปแลนด์นำการซื้อในปี 2025 จีนสร้างทุนสำรองเชิงกลยุทธ์อย่างต่อเนื่อง รัสเซีย อินเดีย ตุรกี และเศรษฐกิจอ่าวเปอร์เซียหลายแห่งกำลังซื้อทองคำ ประมาณสามในสี่ของธนาคารกลางคาดว่าจะเพิ่มทุนสำรองทองคำในปีหน้า
ความตั้งใจนั้นชัดเจนและมองเห็นได้ คุณอาจมองว่าเป็นก้าวหนึ่งสู่การลดการพึ่งพาดอลลาร์ เป็นการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ออกจากการเปิดรับความเสี่ยงดอลลาร์ที่กระจุกตัว ซึ่งกำหนดโดยภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าผลตอบแทน
ตามข้อมูลของ World Gold Council การซื้อสุทธิที่รายงานตั้งแต่ต้นปีจนถึงเดือนตุลาคมรวม 254 ตัน แม้ปริมาณรวมจะลดลงในปี 2026 สัญญาณยังคงชัดเจน ที่ราคาสูงขึ้น ตันที่น้อยลงก็ให้ผลลัพธ์ในงบดุลเท่าเดิม
แผนภูมิ 2: ปริมาณการซื้อทองคำสะสมที่รายงานตั้งแต่ต้นปี (หน่วยตัน)
*แหล่งข้อมูล: IMF ธนาคารกลางที่เกี่ยวข้อง World Gold Council
**ข้อมูลถึง 31 ตุลาคม 2025 เมื่อมีข้อมูล
นโยบายการเงินเสริมแนวโน้มขาขึ้นของทองคำ วัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ขจัดข้อโต้แย้งคลาสสิกเรื่องต้นทุนค่าเสียโอกาสที่มีต่อทองคำ อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงเอื้อต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ย ซึ่งรวมถึงโลหะ นอกจากนี้ เงินเฟ้อลดลง (แต่ไม่ถึงเป้า 2%) การเติบโตชะลอตัวแต่ไม่ล่มสลาย พื้นที่ตรงกลางที่ไม่สบายนี้ปลุกความกลัวเก่า: ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวพร้อมเงินเฟ้อ (stagflation) — ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมที่ทองคำเติบโตได้ดี
การกลับมาของภาษีศุลกากรและความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มปัจจัยอีกชั้น ห่วงโซ่อุปทานแตกกระจายมากขึ้น ระยะเวลาในการวางแผนสั้นลง ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ สินทรัพย์ทุนสำรองที่ไม่มีความเสี่ยงจากคู่สัญญาจะได้รับแรงส่ง
ดังนั้น ราลลี่ทองคำที่เราเห็นอยู่ไม่ใช่อารมณ์ มันมีเหตุผลและขับเคลื่อนโดยปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง
เงิน: โลหะเทคโนโลยี/การเติบโตของคุณ
ราลลี่เงินในปี 2025 นำเสนอกรณีที่น่าสนใจที่สุด การรวมเงินไว้ในรายการแร่ธาตุสำคัญของสหรัฐฯ เสริมความแข็งแกร่งให้กับเรื่องราวของมันในฐานะโลหะเทคโนโลยี ศูนย์ข้อมูล AI แผงโซลาร์เซลล์ การใช้ไฟฟ้า และอิเล็กทรอนิกส์ขั้นสูงล้วนพึ่งพาค่าการนำไฟฟ้าที่ไม่มีใครเทียบได้ของเงิน เงินเป็นส่วนประกอบโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่ง กำหนดอนาคตดิจิทัลใหม่
ต่างจากทองคำ เงินอยู่ที่จุดตัดของความน่าดึงดูดในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและอุปสงค์อุตสาหกรรมที่แข็งแกร่ง บทบาทสองด้านนี้อธิบายว่าทำไมมันจึงทะลุระดับ $83 ต่อทรอยออนซ์อย่างน่าตกใจเป็นการชั่วคราวในวันที่ 29 ธ.ค. ก่อนจะปรับตัวลง
อัตราส่วนทองคำ-เงิน ซึ่งวัดว่าต้องใช้เงินกี่ออนซ์ในการซื้อทองคำหนึ่งออนซ์ ปัจจุบันอยู่ที่ราว 58.6 ผลตอบแทนราคาเงินที่เหนือกว่าตั้งแต่ต้นปี (+153%) เทียบกับทองคำ (+65%) และอัตราส่วนทองคำ-เงินที่ลดลงสะท้อนถึงบางสิ่งที่ลึกซึ้งกว่า
แผนภูมิ 3: อัตราส่วนทองคำ/เงินที่ลดลง
*แหล่งข้อมูล: TradingView
**ข้อมูล ณ 30 ธ.ค. 2025
นอกจากนี้ ปี 2026 อาจเป็นปีที่หกติดต่อกันของการขาดดุลอุปทานเงิน เนื่องจากอุปสงค์อุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่อุปทานจากเหมืองยังคงหยุดนิ่ง ความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องทำให้ตลาดเปราะบาง และตลาดที่เปราะบางเคลื่อนไหวเร็ว
กระแสการลงทุนของสถาบันในกองทุน ETF เงินยังคงเป็นปัจจัยหนุน ข้อจำกัดการส่งออกเงินของจีนเสริมแรงให้กรณีขาขึ้นในปี 2026
อ่านที่นี่เกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐานที่ผลักดันราคาเงินให้สูงขึ้น
แพลทินัมและแพลเลเดียมเพลิดเพลินกับยุคฟื้นฟู
เซอร์ไพรส์ของปี 2025 คือการฟื้นตัวของแพลทินัม (ขึ้น 137.9% ตั้งแต่ต้นปี) และแพลเลเดียม (+83%) โลหะสองชนิดนี้มีการใช้งานมากมายในตัวเร่งปฏิกิริยาของรถยนต์และช่วยลดการปล่อยมลพิษ ความไม่แน่นอนจากภาษีศุลกากรและอุปทานเหมืองที่ตึงตัวเป็นตัวเร่งสำคัญ
การเปลี่ยนแปลงนโยบายเอื้อต่อกรณีขาขึ้น จีนมีบทบาทสำคัญที่นี่เช่นกัน โดยเปิดตัวสัญญาล่วงหน้าในประเทศและจำแนกโลหะกลุ่มแพลทินัม (PGMs) เป็นวัตถุดิบเชิงกลยุทธ์สำหรับเทคโนโลยีแห่งอนาคต จุดยืนที่อ่อนลงของยุโรปเกี่ยวกับการห้ามเครื่องยนต์สันดาปภายในยืดอายุรถไฮบริด ตัวเร่งปฏิกิริยาไม่ได้หายไปในชั่วข้ามคืน อุปสงค์แพลเลเดียมปรับตัวแทนที่จะล่มสลาย
โลหะจะรักษาโมเมนตัมได้ในปี 2026 หรือไม่?
ธนาคารรายใหญ่มองว่าทองคำจะทดสอบระดับ $5,000 ต่อออนซ์หรือสูงกว่าในปี 2026 การคาดการณ์เงินอนุรักษ์นิยมกว่าบนกระดาษ แต่ประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าการพุ่งเกินเป้าเป็นไปได้เสมอเมื่ออุปสงค์อุตสาหกรรมและการเงินสอดคล้องกัน
เส้นทางของแพลทินัมขึ้นอยู่กับว่ามันจะสลัดมรดกดีเซลออกได้อย่างสมบูรณ์และฝังตัวในห่วงโซ่อุปทานสีเขียวได้หรือไม่ แพลเลเดียมยังคงเป็นตัวแปรที่คาดเดาไม่ได้ — เปราะบาง แต่ไม่ล้าสมัย
สิ่งที่การปรับฐาน 29 ธ.ค. เปิดเผยคือตำแหน่ง ไม่ใช่ความอ่อนแอ เลเวอเรจส่วนเกินถูกเคลียร์ สภาพคล่องกลับไปรอที่ข้างสนาม อุปสงค์เชิงโครงสร้างยังคงอยู่
รับความได้เปรียบเมื่อเทรดโลหะออนไลน์
MultiBank Group เสนอเงื่อนไขที่แข่งขันได้สำหรับเทรดเดอร์ที่ต้องการใช้ประโยชน์จากราลลี่ในโลหะมีค่า
- สเปรดเริ่มต้นเพียง $0.01 สำหรับเงิน เลเวอเรจสูงสุด 100:1
- สำหรับทองคำ สเปรดเริ่มต้นเพียง $0.02 เลเวอเรจสูงสุด 500:1
- สัมผัสการดำเนินการที่รวดเร็วเป็นพิเศษ ซึ่งสำคัญในช่วงที่มีความผันผวนสูง
เมื่อเลือกวิธีเทรดโลหะ นักลงทุนต้องพิจารณาปัจจัยต่างๆ รวมถึงกรอบเวลา ความทนทานต่อความเสี่ยง เงินทุนที่มี และเป้าหมายว่าเป็นการลงทุนระยะยาวหรือการเทรดแบบแอคทีฟ
ภาพรวมใหญ่
ราลลี่โลหะปี 2025 ไม่ใช่การเก็งกำไรเกินตัว มันคือการตีราคาใหม่เชิงกลยุทธ์ เป็นโอกาสสำหรับนักลงทุน แต่เป็นบทเรียนที่ไม่สบายสำหรับนักลงทุนรายย่อย โลหะมีค่าไม่ใช่เครื่องมือกระจายความเสี่ยงทางเลือกอีกต่อไป พวกมันกลับมาเป็นองค์ประกอบหลักของพอร์ตการลงทุนที่ออกแบบมาสำหรับความไม่แน่นอนอีกครั้ง
คำถามที่แท้จริงสำหรับปี 2026 ไม่ใช่ว่าราคาโลหะมีค่าจะยังคงสูงหรือไม่ แต่เป็นว่าเพดานที่แท้จริงอยู่ที่ไหนในโลกที่ดูเหมือนจะไม่เต็มใจที่จะให้ความชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ หากปี 2025 เขียนกฎใหม่ ปี 2026 อาจทดสอบว่ากฎใหม่เหล่านั้นทนทานแค่ไหน
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น การซื้อขายโลหะมีค่ามีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกราย เลเวอเรจสูงที่มีอยู่สามารถทำงานได้ทั้งต่อต้านคุณและเป็นประโยชน์ต่อคุณ ก่อนตัดสินใจซื้อขาย คุณควรพิจารณาวัตถุประสงค์การลงทุน ระดับประสบการณ์ และความเสี่ยงที่ยอมรับได้อย่างรอบคอบ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นตัวชี้วัดผลลัพธ์ในอนาคต