Xe không người lái đã chuyển dịch một cách quyết đoán từ khoa học viễn tưởng ra đường phố thành phố. Điều từng là một khái niệm thử nghiệm nay đã phát triển thành một hệ sinh thái thương mại hoạt động hiệu quả, biến xe không người lái từ một canh bạc đầu cơ thành một chủ đề đầu tư hợp pháp.
Tính đến cuối năm 2025, các dịch vụ gọi xe tự hành đang hoạt động tại các thành phố lớn của Hoa Kỳ, Trung Quốc và Trung Đông. Vậy điều này có ý nghĩa gì đối với bạn với tư cách là nhà giao dịch hoặc tổ chức?
Những điểm chính
- Waymo dẫn đầu cuộc đua vận hành: Waymo của Alphabet là tiêu chuẩn vàng thương mại hiện tại. Tính đến cuối năm 2025, công ty phục vụ 450.000 chuyến đi trả phí mỗi tuần. Tỷ lệ va chạm gây thương tích thấp hơn 90% so với người lái xe, chứng minh mô hình an toàn của hãng hoạt động hiệu quả.
- Tesla chuyển từ tầm nhìn sang thực thi: Tesla gần đây đã ra mắt thử nghiệm lái xe hoàn toàn tự động tại Austin. Morgan Stanley dự kiến đội xe Tesla sẽ đạt 1.000 xe vào năm 2026 và 1 triệu xe vào năm 2035. Với bộ dữ liệu FSD 10 tỷ dặm, Tesla đang chuyển đổi từ nhà sản xuất ô tô sang nền tảng AI và robot thống trị.
- Baidu thắng nhờ khối lượng: Apollo Go của Trung Quốc là công ty dẫn đầu toàn cầu về tổng số chuyến đi. Công ty đã hoàn thành hơn 17 triệu chuyến đi tích lũy. Baidu hiện đang mở rộng sang châu Âu và Trung Đông như một khoản đầu tư "giá trị" khối lượng lớn.
Quy mô cơ hội thật đáng kinh ngạc. Theo Global Market Insights, thị trường xe tự hành (AV) toàn cầu được dự báo đạt 8,4 nghìn tỷ USD vào năm 2035 từ 2,6 nghìn tỷ USD năm 2026, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 13,9%. McKinsey ước tính lái xe tự hành có thể tạo ra doanh thu từ 300 đến 400 tỷ USD vào năm 2035.
Rủi ro rất lớn. Trong khi Waymo của Alphabet (GOOGL) và Apollo Go của Baidu (BIDU) đã khẳng định vị thế là những nhà lãnh đạo vận hành, Tesla (TSLA) vẫn là lá bài tẩy rủi ro cao-lợi nhuận cao. Mặc dù đội xe robotaxi không người lái của hãng vẫn còn sơ khai, Tesla đang định vị quy mô dữ liệu khổng lồ để thách thức hiện trạng. Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn.
Hiệu suất giá từ đầu năm đến nay
*Nguồn: TradingView
**Dữ liệu tính đến khi thị trường Hoa Kỳ đóng cửa ngày 22 tháng 12 năm 2025
Đáng chú ý, cổ phiếu Alphabet (GOOGL), Baidu (BIDU) và Tesla (TSLA) đã tăng lần lượt 63,5%, 50,4% và 28,9% từ đầu năm đến nay.
Waymo so với Tesla: Hai con đường đến tự hành
Waymo của Alphabet vẫn là nhà lãnh đạo rõ ràng tại Hoa Kỳ. Hoạt động tại năm thành phố bao gồm Austin, San Francisco, Phoenix, Atlanta và Los Angeles, Waymo đã hoàn thành hơn 14 triệu chuyến đi trong năm 2025, trung bình 450.000 chuyến đi trả phí mỗi tuần.
Mặc dù sự cố mất điện gần đây tại San Francisco đã tạm thời làm gián đoạn hoạt động của Waymo, chiến lược của hãng rất kỷ luật: thị trường cao cấp dày đặc, sự trưởng thành trong vận hành và mở rộng quy mô ưu tiên an toàn. Được định giá gần 100 tỷ USD, Waymo giao dịch với phí bù khoảng 400.000 USD mỗi chuyến, phản ánh sức mạnh thực thi hơn là tham vọng.
Tesla vẫn là kẻ phá vỡ đầy tham vọng của thị trường, hiện tại đi sau về khối lượng chuyến đi nhưng đặt cược vào bộ công nghệ AI giàu dữ liệu để cuối cùng vượt qua các đối thủ dẫn đầu. Quy mô Robotaxi vẫn nhỏ: 31 xe tại Austin và 126 tại Vùng Vịnh San Francisco. Nhưng lợi thế của Tesla nằm ở nơi khác: tích hợp dọc và dữ liệu lái xe thực tế khổng lồ. Morgan Stanley ước tính Tesla sẽ mở rộng lên 1 triệu robotaxi vào năm 2035.
P/E 320 lần của Tesla: Được định giá cho sự hoàn hảo?
*Nguồn: TradingView
**Dữ liệu tính đến khi thị trường Hoa Kỳ đóng cửa ngày 22 tháng 12 năm 2025
Vận hành dịch vụ có giám sát tại một thành phố duy nhất, Tesla được nhà đầu tư "The Big Short" Michael Burry gọi là "được định giá quá cao một cách lố bịch", hiện đang giao dịch ở mức hơn 326 lần thu nhập. Khoảng 60% giá trị thị trường của Tesla hiện phụ thuộc vào khả năng FSD, khiến nó ít là một nhà sản xuất ô tô mà giống một canh bạc đòn bẩy vào sự thành công của xe không người lái hơn.
Khi nào Tesla có thể thu hẹp khoảng cách?
Vào tháng 12 năm 2025, Tesla đạt được cột mốc kỹ thuật bằng việc ra mắt thử nghiệm lái xe hoàn toàn tự động tại Austin, chính thức loại bỏ người giám sát an toàn.
Tuy nhiên, dữ liệu an toàn vẫn là một thách thức. Tính đến cuối năm 2025, đội xe 2.500 chiếc của Waymo duy trì tỷ lệ va chạm gây thương tích thấp hơn 90% so với người lái xe. Ngược lại, chương trình thí điểm của Tesla tại Austin ghi nhận một vụ va chạm khoảng mỗi 40.000 dặm, tỷ lệ cao hơn đáng kể so với trung bình của con người là một vụ mỗi 500.000 dặm.
Mặc dù vậy, tiềm năng mở rộng quy mô của Tesla là rất lớn. 6,7 tỷ dặm dữ liệu huấn luyện FSD mang lại cho hãng lợi thế vô song. Các nhà phân tích Morgan Stanley dự báo đội xe sẽ mở rộng lên 1.000 xe vào năm 2026 và 1 triệu xe vào năm 2035, về cơ bản chuyển đổi Tesla thành nền tảng AI và robot thống trị.
Hơn nữa, các sự kiện gần đây, như robotaxi của Tesla tiếp tục hoạt động không bị ảnh hưởng trong sự cố mất điện tại San Francisco (làm gián đoạn đội xe Waymo), nêu bật sự kiên cường của hệ thống Tesla được huấn luyện trên dữ liệu thực tế.
Nhà đầu tư ngắn hạn đối mặt với khoảng cách giữa kỳ vọng và thực tế vận hành, nhưng về tăng trưởng dài hạn, Tesla đại diện cho một quyền chọn đòn bẩy vào tầm nhìn AI và robot của Elon Musk.
Bối cảnh cạnh tranh toàn cầu
Trung Quốc mở rộng quy mô mạnh mẽ
Apollo Go của Baidu dẫn đầu toàn cầu về các chỉ số tích lũy, hoàn thành hơn 17 triệu chuyến đi tại 22 thành phố, bao gồm Bắc Kinh, Thượng Hải, Vũ Hán, Dubai và Abu Dhabi. Mức định giá của Apollo Go khoảng 42 tỷ USD tương đương chỉ 168.000 USD mỗi chuyến đi hàng tuần, một phần nhỏ so với hệ số nhân của Waymo. Điều này mang lại cơ hội bất đối xứng độc đáo cho các nhà đầu tư sẵn sàng quản lý rủi ro pháp lý và địa chính trị của Trung Quốc. Pony.ai vận hành 961 xe và dự kiến gấp ba đội xe vào cuối năm 2026. WeRide đang tận dụng quan hệ đối tác với Uber tại Trung Đông để mở rộng sang thị trường châu Âu và châu Á.
Châu Âu: Biên giới tiếp theo
Châu Âu là thị trường "làn sóng thứ hai" được xác định bởi các chương trình thí điểm tiên tiến hơn là quy mô thương mại ngay lập tức. Mặc dù hiện tại không có dịch vụ hoàn toàn tự hành nào đang hoạt động, năm 2026 đánh dấu một bước ngoặt: Waymo nhắm đến ra mắt tại London, trong khi Apollo Go lên kế hoạch thử nghiệm tại Anh, Đức và Thụy Sĩ. Bất chấp sự phân mảnh về quy định, mật độ đô thị của châu Âu và tiềm năng định giá cao cấp khiến nó trở thành điểm đến có giá trị cao cho thị trường di chuyển tự hành.
Điều hướng cuộc cách mạng không người lái: Làm thế nào để cân bằng rủi ro?
Vào cuối tháng 12 năm 2025, ngành taxi không người lái đã chuyển từ "kể chuyện" đầu cơ sang cuộc đua vận hành có rủi ro cao tập trung vào kinh tế đơn vị và an toàn ở quy mô lớn.
- Tài sản cốt lõi (Alphabet và Baidu): Những khoản đầu tư kiểu "tiện ích" này mang lại sự ổn định đã được chứng minh. Waymo (định giá 110 tỷ USD) tạo ra doanh thu hàng năm 420 triệu USD từ 450.000 chuyến đi hàng tuần, với hồ sơ an toàn tốt hơn con người 10 lần. Baidu vẫn là nhà lãnh đạo khối lượng toàn cầu với hơn 17 triệu chuyến đi tích lũy và kế hoạch mở rộng sang Anh vào năm 2026, nhưng được giao dịch như "giá trị" do chiết khấu địa chính trị.
- Đầu tư tăng trưởng (Tesla): Canh bạc "thực thi" cuối cùng. Với vốn hóa thị trường 1,53 nghìn tỷ USD, định giá của Tesla phụ thuộc vào việc ra mắt Cybercab vào tháng 4 năm 2026 và cấu trúc chi phí mục tiêu 0,40 USD/dặm.
Chiến lược: Theo dõi tỷ lệ sử dụng và chi phí mỗi dặm. Tesla cung cấp tiềm năng mở rộng không giới hạn, trong khi Alphabet và Baidu cung cấp chất lượng đã được chứng minh trong phạm vi địa lý xác định. Năm 2026 sẽ thưởng cho "Thực thi hơn Tầm nhìn", khi các đội xe chuyển từ thử nghiệm được tài trợ bởi vốn mạo hiểm sang dịch vụ công cộng tự duy trì.
Tận dụng xu hướng xe không người lái với MultiBank Group, cung cấp quyền truy cập cạnh tranh vào hơn 20.000 cổ phiếu toàn cầu, bao gồm Tesla, Alphabet và Baidu. Trải nghiệm spread hẹp và không hoa hồng trên các nền tảng an toàn, đoạt giải thưởng của chúng tôi. Sử dụng đòn bẩy lên đến 20:1 cho cổ phiếu và tối đa hóa tiềm năng giao dịch của bạn. Lưu ý rằng đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ tiềm năng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin. Giao dịch có rủi ro và có thể không phù hợp với tất cả nhà đầu tư. Trước khi quyết định giao dịch, bạn nên cân nhắc kỹ mục tiêu đầu tư, mức độ kinh nghiệm và khẩu vị rủi ro của mình. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả tương lai.