L'argent déchaîne les marchés, et de quelle manière ! Le 10 décembre 2025, les prix spot de l'argent ont dépassé 61 dollars l'once troy, marquant un sommet historique et consolidant l'une des rallyes de matières premières les plus impressionnantes de l'histoire récente.
Notons que l'argent a débuté l'année autour de 28,96 dollars. Sur le graphique mensuel, l'argent est en hausse ininterrompue depuis huit mois consécutifs et a augmenté de 88,6 % depuis mai.
Avec des gains annuels supérieurs à 106 %, l'argent a surpassé la hausse de 58 % de l'or, le gain de 22,4 % du Nasdaq 100 et la hausse de 16,5 % du S&P 500, forçant les investisseurs à reconsidérer cet actif souvent négligé.
Source : TradingView
Un mélange intéressant de facteurs alimente cette rallye stellaire :
Vents favorables de la politique monétaire
La Réserve fédérale devrait baisser les taux alors que le FOMC conclut sa réunion de deux jours. Les marchés anticipent une probabilité de 90 % d'une baisse de 25 points de base en décembre, la troisième en 2025.
Le dot plot mis à jour et les commentaires de Powell seront déterminants pour les attentes de 2026. Les marchés prévoient deux baisses supplémentaires. Un environnement monétaire plus accommodant favorise historiquement les métaux précieux.
Des taux plus bas pèsent sur le dollar, rendant les matières premières comme l'argent plus attractives pour les acheteurs internationaux.
La tension sur le marché physique révèle une véritable rareté
Pendant Thanksgiving, une panne du système de refroidissement d'un centre de données CyrusOne a perturbé le Chicago Mercantile Exchange, provoquant un arrêt de dix heures des contrats à terme sur l'argent Comex.
Cet événement a révélé une vérité cruciale : les dérivés papier fixent souvent les prix, mais quand ces marchés s'arrêtent, le marché physique reprend le dessus. La hausse rapide des prix a démontré que l'argent livrable est en pénurie critique.
Les taux de location de l'argent continuent de grimper, confirmant les contraintes d'approvisionnement.
Demande industrielle : le facteur décisif
Contrairement à l'or, l'argent possède des propriétés industrielles uniques : conductivité électrique inigalée, efficacité thermique supérieure et haute réflectivité optique.
L'appétit insatiable de l'énergie solaire
La transition des cellules PERC vers les cellules TOPCon et HJT augmente la consommation d'argent de 10 mg/W à 13-22 mg/W. Cette demande sans précédent ne peut être facilement réduite.
La physique de ces nouvelles technologies rend la réduction de l'argent difficile sans sacrifier les gains d'efficacité, modifiant fondamentalement la réponse traditionnelle de la demande aux prix élevés.
Véhicules électriques et infrastructure
La révolution des véhicules électriques constitue un autre pilier de demande majeur. Selon GrandViewResearch, le marché mondial atteindra 6 523,97 milliards USD d'ici 2030 (TCAC de 32,5 %).
Centres de données et économie numérique
La croissance exponentielle des centres de données, portée par le cloud, l'IA et la transformation numérique, crée une demande industrielle supplémentaire.
Le déficit structurel de l'offre
Le monde consomme plus d'argent que les mineurs n'en extraient. 2026 marquera la cinquième année consécutive de déficit, avec près de 95 millions d'onces de déficit projeté.
Les stocks de Shanghai sont à leurs plus bas niveaux en dix ans.
La désignation comme minéral critique
En novembre 2025, le gouvernement américain a désigné l'argent comme Minéral Critique. Environ 75 millions d'onces ont afflué dans les coffres américains depuis octobre.
Ce stockage stratégique établit un plancher sous les prix.
Ratio or-argent en baisse : une perspective de valorisation
Le ratio or-argent est actuellement à environ 68,78, un niveau vu pour la dernière fois en juillet 2021. Il est passé sous 70 pour la première fois en 53 mois. La moyenne des années 2010 était de 67,6. L'argent reste statistiquement sous-évalué par rapport à l'or.
Source : TradingView
Pour que le ratio revienne à son niveau normal de 65, l'argent devrait continuer à surperformer l'or significativement.
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Volatilité et gestion des risques
L'argent est historiquement plus volatil que l'or. Les analystes identifient des résistances à 62-64 $ l'once. Cependant, la combinaison de stocks faibles, demande industrielle croissante et politique monétaire accommodante suggère que tout repli significatif pourrait être vu comme une opportunité d'achat.
La nouvelle norme pour l'argent
L'argent, souvent appelé l'or du pauvre, semble être entré dans une nouvelle ère. Des années de sous-investissement minier, des déficits d'offre persistants et la transition technologique suggèrent que le plancher des prix s'est définitivement relevé.
Avertissement : Cet article est uniquement à des fins éducatives. Le trading de l'argent comporte des risques significatifs. Veuillez considérer attentivement vos objectifs, votre expérience et votre appétit pour le risque. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.